On the credibility issue of exchange rate target zones
On the credibility issue of exchange rate target zones
- ISBN: 9783838667355
- Encuadernación: Sin formato definido
ISBN: 9783838667355 Géneros: KC Sinópsis: InhaltsangabeZusammenfassung Wahrungskrisen wie die des Europaischen Wahrungssystems EWS 1992 konnen noch immer nur unzureichend vorausgesagt werden Es wird jedoch anerkannt dass die Glaubwurdigkeit eines jeden Wahrungssystems ausschließlich endogen bestimmt wird dh durch Interaktion der einzelnen Akteure an den Wechselkursmarkten Die vorliegende Arbeit untersucht ob ein bestimmtes Glaubwurdigkeitsmaß eingefuhrt von Avesani Gallo und Salmon 1995 geeignet ist die große EWS Krise 1992 vorauszusagen Dabei handelt es sich um ein dynamisches Spiel in dem die beiden Akteure Zentralbank und Finanzmarkt miteinander interagieren und damit die Glaubwurdigkeit des Systems aushandeln Es wird gezeigt dass og Glaubwurdigkeitsmaß ein geeigneter Indikator fur Wahrungskrisen darstellt was empirisch anhand des franzosischen Francs der italienischen Lira und des niederlandischen Guldens nachgewiesen wird Introduction The objective of the present study is to present the literature of exchange rate target zones and to explore empirically the AvesaniGalloSalmon credibility measure for selected currencies belonging to the ExchangeRate Mechanism ERM of the European Monetary System EMS In the past decade the empirical literature on real world target zones mushroomed considerably but still its overall significance in explaining strains in the relevant foreign exchange markets remains relatively low In this context I will explore whether the AvesaniGalloSalmon 1995 credibility measure demonstrates more power than earlier studies in the analysis of the 19923 EMS crisis It is not my intention to pursue a normative analysis whether flexible or fixed exchange rates or intermediate regimes are superior to one another in terms of their economic implications This question is beyond the scope of my analysis1 Given that target zones are applied frequently in the real world I purely want to figure out whether their application is
